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医药生物行业周报:短期关注业绩与估值匹配度高的品种

发布时间:2017-04-17    研究机构:国开证券

内容提要:

价格跟踪:中药材价格方面,截至2017年3月,60头的三七价格相对2月继续上涨10元/千克,达到330元/千克。另外2000条冬虫夏草价格大幅提升至22万元/千克,相对2月每千克价格上涨1.5万元。除太子参和当归价格略有下降外,其它重点关注品类基本持平。

维生素方面,VC 价格继续上涨,相对年初上涨幅度达40%,4月13日包衣维生素C 报收70元/千克。受环保升级影响,VC 价格创下近3年的新高。VA、VE 价格相比上周继续小幅回落,泛酸钙价格略有提升。建议关注VC 价格上涨受益品种,并继续跟踪部分中药材的涨价。

投资策略:进入4月,随着上市公司陆续公布了一季报,一季报行情逐渐成为市场关注的重点。加之近期市场波动风险有所加大,建议短期内优选业绩增长确定性强、估值合理的一、二线龙头个股谨慎布局。此外上周五人社部公布了2017年拟进行医保谈判的药品目录,共计44个品种,涉及近8家A 股上市公司。市场一度预期比较高的一些品种如银杏二萜内酯、康柏西普眼用注射液、阿利沙坦酯片、益气复脉及重组人尿激酶原等均进入了谈判目录,比较超预期的进入此次谈判目录的品种还包括西藏药业的注射用重组人脑利钠肽以及红日药业(300026)的血必净注射液等。我们认为进入谈判目录后,企业将考虑的是能否以价换量,最终带来产品市场的扩容。我们认为可优先关注目前品种市场规模较小、增补省份也较少、存在以价换量机会的品种,如康缘药业的银杏二萜内酯、康弘药业的康柏西普眼用注射液、信立泰的阿利沙坦酯片以及天士力的重组人尿激酶原。

另外,谈判品种的实际降价幅度以及企业自身的推广能力对公司未来业绩能否出现较大提升也非常关键。暂维持行业整体“中性”投资评级,建议关注华东医药、瑞康医药、中国医药、信立泰、中新药业。

风险提示:行业监管政策进一步收紧,超过市场预期;招标落地进度低于预期,对业绩产生负面影响;药品及耗材招标降价对业绩产生负面影响;市场整体特别是创业板出现系统性下跌,医药板块也可能面临回调的风险。

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